多地水泥价格突破二季度高点 龙头股有望超预期表现

数据显示，节前一周全国水泥价格环比继续上扬，涨幅为1.1%。价格上涨地区主要是北京、南昌、福州、长沙、南宁和成都，幅度10-30元/吨。在该周统计时间内，全国跟踪82个城市的水泥平均库存为62.38%，较上周上升0.13个百分点;其中省会城市水泥库存为61.5%，较上周下降0.17个百分点。

据招商证券统计，节前一周，华北地区水泥价格再次上调。河北邯郸、邢台和北京等地区水泥价格公布上调30元/吨。石家庄水泥价格上调落实20元/吨，P.O42.5散出厂价350-360元/吨。

华东地区水泥价格继续上调。浙江金建丽衢和宁温台地区水泥价格上调20-30元/吨，杭绍地区为防止苏南低价水泥进入量增加，企业决定上调时间推后。安徽沿江熟料价格再次上调30元/吨，熟料出厂价350-360元/吨。江西南昌、九江和上饶等地区水泥价格上调20-30元/吨，南昌P.O42.5散到位价340元/吨。企业计划国庆后发动第四次价格上调。9月29日，福建福州地区散装水泥价格上调30元/吨，P.O42.5散到位价370元/吨。国庆后企业存有第三轮涨价计划。

中南地区水泥价格延续上调。广东珠三角地区企业计划国庆后再发动第二轮价格上调。9月26日，广西南宁、崇左、百色、玉林和贵港等地区水泥和熟料价格再次上调，幅度20元/吨，累计达40元/吨，南宁P.O42.5散到位价320元/吨。9月26-27日，湖南长株潭、益阳、常德和衡阳等地区水泥价格上调30元/吨，为下半年以来的第三次上调，长沙P.O42.5散到位价360元/吨。湖北武汉地区低标号价格公布上调30元/吨，P.C32.5R袋到位价390元/吨，散装价格上调推迟至10月初。

其他地区价格走势相对平稳。

数据显示，2016年我国水泥行业利润达518亿元，同比增长55%(注：2015年全行业利润为333亿元)。通过2017年上半年水泥价格行情走势来看，招商证券分析师郑晓刚认为，今年行业利润有望攀升至725亿元，预计全年利润增速达40%以上。郑晓刚分析认为，当前水泥价格超预期的原因主要有三点：

1、自律限产环保高压取得阶段性效果后，龙头企业如中建材、海螺等赚钱意识强，信心很足;

2、山东、河南今年较去年限产仍提前了15天，将进一步拉动外来(华东最受益)水泥熟人，间接带动其他地区需求;

3、京津冀地区环保执行比去年更加到位。

华融证券分析师贺众营表示，9月底，部分地区受益于低库存和熟料资源供应紧张影响，继续推涨价格，绝对价格水平已突破二季度高点。受国庆和中秋假期影响，需求将会阶段性减弱，但考虑到节日过后下游需求也将会恢复，后期价格仍将延续涨势为主。贺众营建议关注历史协同效果较好，环保力度较大的相关区域。

国信证券分析师黄道立认为，现阶段，全国水泥均价已突破二季度高点，行业10月旺季涨价有望超预期。同时，黄道立认为，因冬季限产，今年冬季行业淡季回调幅度有望低于往年，预计库存不会有太负面表现，为明年开春的旺季提价打下较好基础。限产虽然发生在北方局部区域，但能有效缓解过往冬季北部过剩产量通过水运南侵的现象，因此，黄道立建议逢低布局预计受益较大的华东、中南地区优质水泥龙头企业和南部玻璃龙头企业，具体个股而言，首选海螺水泥、华新水泥、旗滨集团，玻璃行业还可关注冬季冷修的潜在超预期可能性。此外黄道立建议关注区域未来有潜在超预期可能，业绩弹性大的西北水泥标的：祁连山、宁夏建材、金圆股份、天山股份。