国信期货：四季度钢材价格将出现一轮暴跌

时间过得真快，国庆七天长假结束了!

想必经过这 7 天的长假之后，大家都或多或少有些畏惧和厌倦，工作时会提不起精神，效率低下，并且开始非常期待下一个假期。

国庆假期钢市运行情况

首先我们来回顾一下国庆长假期间钢材市场运行情况，从宏观基本面看，节前最后一天，央行等有关部门针对房地产市场连发三大利好，各地“保交楼”工作进入全面实施阶段;10月4日，全球金融市场和大宗商品市场大幅上涨，市场信心有所改善;当然也有不好的消息传出，据房地产业内人士透露，尽管有大量扶持政策出台，但是长假期间楼市销售依然低迷，相比去年同期，降幅有点“恐怖”。

钢材市场方面，首先来看一下钢市风向标唐山钢坯出厂价格的情况。长假期间，唐山迁安地区钢坯出厂价格连涨四天，但涨幅却不大，累计涨幅为50元/吨，报价为3730元/吨。主要原因是钢铁生产成本的上升，10月1日，北方主流钢厂不得不接受焦炭出厂价格上涨100元/吨，钢铁生产成本直接增加约45元/吨。

长假期间，钢厂可没有闲着，据统计，截至10月7日，国内钢厂高炉开工率为82.6%，与节前基本持平。其中，河北地区高炉开工率为86.1%，维持在较高水平之上。由于节日期间出库受到影响，钢厂和社会库存均小幅增加。

钢材价格方面，可以用全面上涨四个字来形容，全国各地以及各钢材品种均小幅上涨。其中，建筑钢材涨幅在30-80元/吨之间、热轧板卷涨幅50-70元/吨、冷轧板卷涨幅20-50元/吨、中厚板涨幅50-70元/吨、型钢和钢管涨幅20-60元/吨、优特钢涨幅20-50元/吨。

分城市来看，各地涨幅基本相近。北方地区受到较强冷空气影响，涨幅低于南方地区。由于节日期间三钢结算价格上调100元/吨，福建各地以及广东潮汕地区建筑钢材涨幅较大，涨幅达到80元/吨，为全国最大涨幅。

总体来看，节日期间钢材市场心态较为平稳，钢材市场销售略有增加，受到周二全球大宗商品大幅上涨带动，市场投机需求明显增加，下游用户依然按需采购，部分赶工期的建筑工地采购量稍大。

10月份钢价走势分析

2022年9月份的钢材市场在充满期待中开场，经历极端高温天气8月份的需求低迷，满以为将迎来需求释放期。但市场运行态势并不如人意，钢材需求依然在底部徘徊。

9月中旬，美联储再度加息75个基点，全球大宗商品和金融市场剧烈波动，导致国内钢材期货和现货价格跟随下跌。进入下旬，随着利空消息的落地，节前下游企业备货补库，螺纹钢和热卷期货价格才止跌反弹，并带动现货价格小幅上扬。

国内钢材市场的“金九”平淡收场，“银十”可否期待?9月底宏观政策暖风频吹，外部环境扑朔迷离，长假头两天，钢材市场成交清淡，价格平稳。10月份钢材价格是继续下跌还是展开反弹?

综合分析认为，对于节后钢材价格走势，利空因素倒是占据了上风，原因有三个方面：一、节日期间钢材库存较节前有所增加，随着节后各地钢材市场资源集中到货，库存压力陡增;二、新的一股冷空气将给北方部分地区带来雨雪天气，市场需求受到制约;三、由于连日阴雨天气，北方钢厂限产概率不大，钢材市场供大于求局面难以改变。

需要指出的是，展望4季度，国信期货表示，宏观面预计海外加息及衰退发酵，使得国际宏观面风险累积，美元指数飙升，不排除海外大宗商品流动性出现短暂问题造成价格短期的暴跌;但国内宏观需求层面有复苏迹象，在去年7月之后，需求持续萎缩超过1年，地产风险暴露，4季度需求继续下探的空间不大。

国信期货认为，展望4季度，产业链来看，我们认为原料有下行风险，但钢材供应持续低迷，需求或面临否极泰来，因此对钢价整体并不十分悲观。但复苏的历程一定是反复纠结的，加之宏观风险事件性的冲击，减产造成原料的过剩，因此我们认为4季度钢价或在反复纠结中筑底为主。