加息再次考验资金面 中小企业资金链断裂的风险

随着央行数次提高存款准备金率及加息，宏观政策已进入新一轮紧缩时期。每当此时，中小企业的资金面就备受考验。

苏南一家4星级酒店去年10月底开始从银行申请贷款，用于改扩建工程。到去年11月底，银行内部虽已批准，但因没有额度而搁置房贷。按照往年的惯例，这笔贷款应该会在年初发放，受制于今年信贷大环境，这笔贷款迟迟没有下文。没办法，酒店改扩建工程只能暂停，其经营情况将受直接影响。

 “最缺钱的是中小制造型企业和劳动密集型的轻工企业，很多企业不是没有订单，而是根本筹不到钱来提供订单需要的生产。很多企业现在四处借钱，已经不是为了发展，而仅仅是为了维持。”周德文说。

今年以来，市场利率不断攀升，一些银行在中长期贷款市场上拍卖信贷额度，贷款发放的利率往往较基准利率上浮20%左右；SHIBOR隔夜利率则从去年12月初的1.9%左右上升到今年1月底的7.7%左右，资金面紧张程度凸显。

长期从事企业融资服务的苏州融发投资咨询公司总经理张英杰分析认为，2011年信贷压缩的大环境可能会给中小企业带来颇大的杀伤力。

他介绍说，银行对中小企业的贷款中，一年期贷款往往占到总量的90%以上，以往的做法都是“还旧借新”，还款与新的贷款发放之间，只有很短的时间，企业可以筹措短期资金“过桥”。今年情况则不同，一旦旧贷款已还而新贷款不能获得，企业将立即面临巨大的现金流压力，甚至有资金链断裂的风险。

为了补充资金以解燃眉之急，不少企业主向民间借贷求助。但即使是向来资金充沛的温州民间借贷，在这种形势下也逐渐无法满足需求。

周德文介绍说，温州近8000亿的民间资本里，有1000亿左右的民间借贷资本。而从今年春节之前一直到现在，这些资金都延续着供不应求的局面。货币政策正在通过信贷传导机制影响民间借贷利率，并一定程度上影响民间资金供求关系。

除了制造型企业以外，温州的房地产企业也受创不小。“我估计今年很多中小房地产开发商都要因为资金链断裂的原因倒闭。”周德文说，“尤其是温州那些制造业混搭房地产行业的公司，以往还有可能通过实业借贷来的资金供给到房产项目上，现在实业借贷的渠道都很难了。”

按照中央的部署，稳健的货币政策除了回收流动性抑通胀之外，信贷结构也是调控的目标。国务院总理温家宝1月18日布置今年第一季度工作重点时就强调，着力优化信贷结构，引导商业银行把信贷资金更多投向实体经济特别是中小企业和“三农”等领域。事实上，银行的信贷结构今年的确在发生着变化。

今年信贷投放将更多关注个人消费贷款、个人经营性贷款、中小企业业务等，但同时议价能力也在不断提高。

一家国有大行上海分行风险总监对记者透露，受前年4万亿经济刺激计划影响，去年大量信贷投放给了大工程大项目，政府平台项目很多，贷款利率基本都可以下浮10%，今年则会以基准利率为主，而且项目数量也已经不多，情况会有所不同。

“去年各家银行都希望拿到大项目，一些银行则会在今年逐步转向中小型贷款，比如中小企业业务，这部分业务的利率水平更高，但目前总体扶持力度并不大，当然由此产生的风险控制问题也会是银行今年需要注意的。”上述风险总监表示。

一家股份制银行零售信贷部负责人则提醒，在监管密集调控和信贷资源有限的环境下，今年银行还会更注重做好资金业务。 

“一方面，银行确实在考虑对整体效益拉动作用最大的业务种类，比如小企业和微小企业客户；而另一方面，这不仅是信贷投放的问题，银行间市场利率不断上升，存款准备金率持续上调，放贷带来的收益已经在收窄，所以今年的资金业务也很重要。”该负责人指出。